本文主要介绍窝轮和牛熊证的基本概念，包括窝轮的分类、简称含义，以及牛熊证的定义、分类和特点等内容，帮助投资者了解这两种金融产品。

窝轮

1. 什么是窝轮

窝轮本质上是一种期权，相当于持有一种虚拟的权利。以持有人的权利而言，窝轮可以分为认购证和认沽证。

2. 认购证

赋予持有人一个权利但非责任，以行使价在特定期限内购买一定数量的相关资产。如果备兑证的投资者看好相关资产的后市走向，则会购入其相关资产的认购证。

3. 认沽证

赋予持有人一个权利但非责任，以行使价在特定期限内出售一定数量的相关资产。如果备兑证的投资者看空相关资产的后市走向，则会购入其相关资产的认沽证。

4. 简称含义

我们举 19197 为例，其简称是华能法巴五零一购（@EC）

• 华能：指其代表的相关资产是华能国际 (902)
• 法巴：指其发行商是 BNP
• 五零一：指该认股证的到期日是 2005 年 1 月，但具体的到期日并不能反映在简称上，而 19197 的具体到期日期是 2005 年 1 月 28 日，可以从网站上的该证的基本资料中查到。
• 购：指该认股证的性质是认购证，如果是认沽证的话则以"沽"为代表。
• @：代表的是该认股证以现金结算的方式，即是投资者如果在到期日前没有卖出此认股证的话，发行商将以现金的方式将差价支付给投资者。如果把 @换成 * 的话，则代表以相关资产的现货结算；如果换成是$的话则代表是可以以现金或现货结算。
• E:代表该认股证是欧式备兑证，是英文"EUROPEAN"的简称
• C:代表该认股证的性质是认购证，是英文"CALL"的简称，与"购"的意思一样；如果是认沽证的话则以"P"为代表。

牛熊证

什么是牛熊证

牛熊证类属结构性产品，能追踪相关资产的表现而毋须支付购入实际资产的全数金额，具有杠杆效应。

牛熊证有牛证和熊证之分，设有固定到期日、行权价及回收价，投资者可以看好或看淡相关资产而选择买入牛证或熊证，一旦相关资产触达回收价就会被强制性回收。

关键要点：

• 窝轮
  • 本质是期权，分为认购证（看涨）和认沽证（看跌）
  • 认购证：有权以约定价买入标的资产
  • 认沽证：有权以约定价卖出标的资产
• 牛熊证
  • 产品性质：带强制回收机制的结构性产品，具有杠杆效应
  • 牛证：看涨标的资产
  • 熊证：看跌标的资产

本文仅供参考，不构成任何投资建议。